亚洲华兴能源：6月上旬基础油震荡下行，炼厂集中检修减缓跌幅

6月上旬基础油震荡下行，炼厂集中检修减缓跌幅

6月上旬，基础油价格经历了震荡下行的趋势，环比下降了1.8%。这一现象主要是由于润滑油工厂进入需求淡季，导致终端订单量较5月份下降了9%，采购意愿普遍不强，多数企业采取了按需采购的策略。尽管多家炼厂在此期间进行了集中检修，但基础油价格依然呈现下行态势。润滑油工厂的库存天数平均维持在18天左右，反映出企业处于低原料备库的状态。

具体来看，截至6月14日，中国150N的成交均价为8253元/吨，较5月底下跌了1.8%。6月份，随着润滑油需求的减少，多家基础油炼厂选择在本月进行检修，包括黄河新材料、齐胜工贸、宁波博汇等，而大连石化和山西潞安则在本月开工。尽管如此，本周的周度装置检修损失量达到了2.46万吨，但基础油价格的下跌幅度仍然低于市场预期。

国内各类基础油的周产量保持在13.5万吨，产能利用率约为39%。6月份的产量与价格之间存在较强的正相关性，相关系数达到1。预计下周南京炼厂和石大昌盛将开工并对外放量，而盘锦北沥将停工，整体供应量变化不大。

6月上旬，炼厂的整体库存有所增加，较5月底上升了19%，与基础油价格之间存在非常强的负相关性，相关系数为-0.96。库存的高企给炼厂带来了较大的销售压力，预示着基础油价格可能进一步下跌。

在价格方面，6月上旬中国150N的均价为8250元/吨，环比下降了1.12%；加氢尾油市场均价为7145元/吨，环比上升了0.18%；加氢基础油的生产成本为8548元/吨（含运费和人工成本），环比下降了0.46%；而基础油的利润为-297元/吨，环比下降了22.22%。

6月份，润滑油工厂的订单量较5月份下降了9%，终端需求提升不足，下游工厂订单表现不佳。隆众对100家润滑油生产企业进行了调研，这些企业的产量占全国产量的70%，目前样本企业的库容比平均为26%，与上周持平。端午节假期对终端市场没有产生明显的提振作用，预计六月下旬工厂订单将继续下滑，市场交易平淡，润滑油工厂在采购基础油时持谨慎观望态度。