7月仍为传统润滑油消费淡季，下游采购备货意愿较弱
原油市场的波动对基础油市场的影响相对有限，下游市场在采购时表现出谨慎态度，价格虽有小幅上涨，但买卖双方的僵持局面依旧。从供应角度来看，尽管部分炼厂如北沥和博汇处于检修或停工状态，但奥星、齐胜、大连石化和南炼等炼厂的出货使得整体供应量较6月增长了5%。然而，7月下游需求并未出现明显改善，市场仍以低价的刚性需求为主，供应端的小幅变化对市场影响不大，供大于求的局面尚未改变。
原油和加氢尾油价格维持高位，导致炼厂的生产成本居高不下。在当前基础油价格下，炼厂仅能实现微薄利润。炼厂的开工率持续低迷，基础油市场的价格走势主要由成本驱动。由于需求持续疲软，下游市场对低价刚性采购的需求较强，市场缺乏大幅波动的驱动因素，预计短期内价格将在窄幅区间内波动。
7月初，炼厂价格小幅上调后，整体成交情况转弱，库存量略有增加。预计本周基础油市场价格走势将保持僵持，价格可能会小幅下跌。
从供应端来看，预计7月国内基础油装置的开工率将略有上升，奥星、黄河、南炼和齐胜等炼厂的出货将为市场供应带来小幅增加，预计市场供应量环比6月增长5%。需求端方面，由于经济形势疲软，下游市场需求持续低迷，7月作为传统润滑油消费淡季，预计下游的采购备货意愿较弱，市场总体偏弱。
综合考虑当前市场的供需关系和基本面，下游市场需求未有显著改善，预计7月仍以低价刚性采购为主。上游炼厂方面，由于外采加氢尾油或原油价格持续高位，炼厂开工率保持低位，基础油成本支撑明显。预计7月基础油价格将在小幅区间内波动，下行空间有限，价格走势呈现出涨跌两难的局面。
此外，6月OPEC会议决定将减产措施延续至9月，并预计从10月开始逐步增产，这将逐步减弱供应端的利好因素。EIA的库存数据显示，原油库存大幅减少，这在短期内提振了原油市场情绪。地缘政治方面，中东局势近期有所缓解，对原油市场情绪的影响也在逐步消退。原油市场短期内将受到地缘政治情绪扰动、原油产量回归以及宏观经济压力下需求放缓的影响。
综上所述，尽管原油市场的短期情绪受到地缘政治因素的扰动，但随着OPEC减产措施的逐步取消和产量的回归，以及宏观经济压力下需求的放缓，原油市场将面临更多的不确定性。上周EIA原油及成品油库存的大幅减少为市场带来了积极信号，短期内市场走势预计将震荡偏强。
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