亚洲华兴能源：中国高端基础油消费量将持续增长？

中国高端基础油消费量将持续增长？

根据汽车协会的统计数据，2023年国内豪华车销量达到501.7万辆，同比增长19.7%，创下新高。自2020年以来，中国高端汽车的保有量持续上升，预计未来这一比例将从13%左右提升至接近20%。

高端汽车保有量的增长，虽然主要是由新能源高端汽车推动，但高端燃料汽车也贡献了相当一部分。这些汽车对化工品的需求包括高端聚合物产品生产的塑料部件和日常保养所需的润滑油。特别是四（Ⅳ）类和五（Ⅴ）类润滑油，它们对高端基础油产生了潜在的消费预期。

润滑油基础油是通过石油炼制、煤制费托合成或植物油脂提取等方式生产的油类化合物，可作为润滑油的基础原料。基础油分为多个类别，其中Ⅳ类和Ⅴ类基础油因其高品质，被广泛应用于高端汽车润滑油中。IV类基础油PAO，即聚-α烯烃，因其优异的粘温性能和低温流动性，成为配制高档润滑油的理想选择。V类基础油则包括除其他类别外的所有基础油。

中国目前有约6家PAO生产企业，年生产规模超过7万吨，但年供应量仅约2万吨。五类基础油生产企业则有数十家，年生产规模超过13万吨，年供应量超过3万吨。尽管技术和品牌发展受限，但近年来四类和五类基础油的供应规模相对稳定。

考虑到进口量，中国四类基础油的消费总量约为5万吨，五类基础油约为4万吨，总计约9万吨。这表明中国高端基础油的进口依赖度较高。然而，由于国产资源在龙头润滑油品牌中的应用不高，国内装置的开工率受到限制。

在中国，四类基础油分为低粘度和高粘度类型。低粘度PAO主要应用于车用油和空气压缩机油等合成润滑油产品，占总消费量的54%以上。高粘度PAO则主要应用于工业齿轮油、润滑脂和轴承油等领域，占24%以上。中粘度PAO则主要应用于要求不高的齿轮油领域，约占22%。

五类基础油的下游应用较为分散，主要用于内燃机油，占比约63%，尤其是在高端汽车润滑油领域。此外，五类基础油也用于金属加工油和液压机器油，但占比较小。五类基础油的广泛使用对延长机器寿命和减少用油有积极作用。

预计未来，中国四类和五类基础油的消费将继续增长。高端汽车领域的消费预计将以2%以上的速度增长，风电领域的消费增速预计在5%以上。随着风电行业的快速发展，对高粘度PAO的需求也将增加。同时，随着对润滑油性能要求的提高，高端润滑油的消费规模有望进一步增长。

四类和五类基础油因其化学结构稳定、高黏度指数和优异的热氧化安定性，是理想的合成基础油。随着特殊机械、风电、高端汽车等领域的增长，这些市场将成为推动高端基础油消费增长的主要动力。此外，航天发动机油、高要求工业油以及国防科研和工业生产的需求，也预示着中国四类和五类基础油消费的稳定增长。